El Gobierno lanzó un paquete desregulador para el funcionamiento del mercado de capitales. Buscará que las colocaciones de deuda de empresas sean más ágiles y que requieran menos trámites. Para algunas operaciones dejarán de exigir autorización previa: ahora será automática antes de que las compañías “salgan” a captar fondos entre los inversores.
“Es un Big Bang para el mercado de capitales”, definieron desde el equipo económico. No lo mencionaron a manera de comparación con el fenómeno que dio origen al universo, sino un antecedente más cercano: la desregulación que hizo la Bolsa de Londres, en 1986, que también fue bautizado con ese nombre.
Apuntan a que se multipliquen los emisores y la cantidad de colocaciones en el mercado local, principalmente porque requerirán menos pasos burocráticos. Las normas fueron publicadas este jueves por la Comisión Nacional de Valores (CNV), que conduce Roberto Silva y que supervisa el funcionamiento del mercado de capitales.
Son seis resoluciones generales del organismo que harán más flexibles las exigencias de autorizaciones previas explícitas de la CNV antes de la concreción de una emisión de bonos (obligaciones negociables para el caso de las empresas), acciones, fondos comunes de inversión y fideicomisos financieros.
En la regulación de la CNV, las emisiones se clasifican según el tamaño del monto en cuestión. Lo que hizo el organismo ahora es reorganizar ese esquema, dejar firmes las exigencias de información disponible para el inversor pero evitar los trámites que requieran autorizaciones por parte del regulador.
Está pensado para ahorrar tiempos en los procesos de este tipo. “Así el CFO (Chief Financial Officer) puede decidir más rápido cuándo y cómo ‘salir’ al mercado”, explicaron desde un despacho oficial.
Las nuevas desregulaciones deben pasar primero por un período de consulta pública, que se extenderá hasta el 27 de mayo. Si no hubiese objeciones, quedará firme.
En el equipo económico interpretan que el mercado de capitales doméstico debe prepararse para una expansión en cantidad y volúmenes de colocaciones de deuda de empresas o de creación de fondos comunes de inversión.
Un elemento que sumará montos relevantes de negociación en el mercado será la implementación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que obligará a todas las empresas empleadoras del país, independientemente de su tamaño o cantidad de empleados, a constituir una cuenta en una sociedad de bolsa o agente para derivar parte de los aportes patronales y alimentar un fondo de inversión que se utilizará para pagar indemnizaciones en caso de despido.
El presidente de la CNV destacó que “proponemos una desregulación muy profunda en las áreas de Emisoras, FFs y FCIs, transformando una gran parte de los procedimientos de autorización previa en esquemas de autorización automática de oferta pública”, y agregó que “este esquema de ‘filings‘—, elimina demoras y agiliza el acceso al mercado, reduciendo significativamente el time to market”.