Ethereum se ha recuperado gradualmente tras semanas de presión vendedora sostenida, subiendo casi un 10% desde comienzos de mes.
Sin embargo, el rebote aún no ha atraído la fuerte actividad compradora necesaria para confirmar una tendencia alcista más amplia.
Las métricas on-chain sugieren que el sentimiento inversor está mejorando, pero la demanda tanto de traders minoristas como de participantes institucionales sigue siendo relativamente tibia, limitando el potencial alcista de la criptomoneda.
Pérdidas/Ganancias netas no realizadas (NUPL) de Ethereum ha mejorado de -0.46 a -0.30, lo que refleja que las ganancias recientes han reducido las pérdidas no realizadas para muchos poseedores.
No obstante, la métrica sigue en territorio negativo, lo que indica que el inversor medio aún mantiene ETH en pérdidas.
Se necesitaría un rally de mayor entidad respaldado por un volumen de compra sostenido para llevar el NUPL a territorio positivo, lo que indicaría que una mayor parte de los inversores ha vuelto a la rentabilidad.
Los grandes tenedores de Ethereum han mostrado un renovado interés durante la última semana.
Carteras con entre 10,000 y 100,000 ETH acumularon aproximadamente 100,000 ETH durante el periodo.
A pesar de las compras recientes, los saldos de las ballenas se han mantenido relativamente sin cambios en las últimas tres semanas, lo que sugiere que la acumulación ha sido comedida más que agresiva.
La participación minorista sigue rezagada.
Las direcciones con entre 100–1,000 ETH y 1,000–10,000 ETH registraron solo cambios mínimos en sus saldos, lo que indica que los inversores más pequeños en gran medida se han mantenido al margen a pesar de la reciente recuperación de Ethereum.
La demanda institucional también ha mostrado signos de mejora.
Según datos de CoinGlass, los ETFs spot de Ethereum en EE. UU. han registrado cuatro días de negociación consecutivos con entradas netas, marcando la racha positiva más larga desde principios de mayo.
Las entradas combinadas totalizaron aproximadamente $91.5 millones.
Si bien el retorno de flujos positivos en los ETF es alentador, la cifra sigue siendo relativamente modesta y no ha sido suficiente para impulsar un movimiento alcista significativo en el precio de Ethereum.
Otro indicador que apunta a un sentimiento de mercado cauto es el Coinbase Premium Index, que rastrea la actividad compradora entre inversores basados en EE. UU.
La métrica se ha recuperado de -0.169 a -0.076, lo que sugiere que la demanda ha mejorado en comparación con semanas anteriores.
Sin embargo, el índice sigue por debajo de cero, lo que indica que la presión compradora sigue siendo más débil de lo habitual.
Históricamente, Ethereum ha tendido a experimentar rallies más fuertes cuando tanto el Coinbase Premium Index como las entradas a ETFs spot permanecen elevadas durante períodos prolongados.
Finalmente, la actividad en el mercado de derivados de Ethereum también refleja una perspectiva cautelosa.
El interés abierto ha permanecido en gran medida sin cambios durante la última semana, lo que sugiere que los traders apalancados están esperando una confirmación más sólida antes de aumentar su exposición al mercado.
La falta de nuevo capital entrando en los mercados de derivados indica que las ganancias recientes en el precio aún no han convencido a los traders de que esté en marcha una tendencia alcista sostenida.
El gráfico de 4 horas ETH/USD es bajista, ya que Ethereum sigue encontrando resistencia tras no lograr recuperar medias móviles clave.
La criptomoneda se mantiene por debajo tanto de la EMA de 50 días en $1,803 como de la EMA de 100 días en $1,965.
Sin embargo, ETH defendió la EMA de 20 días cerca de $1,714 el miércoles, que ahora actúa como soporte inmediato.
Los indicadores de momentum también sugieren que la presión compradora comienza a debilitarse.
El índice de fuerza relativa (RSI) se desplaza hacia el nivel neutral de 50, mientras que el oscilador estocástico también ha girado a la baja, lo que indica que el momentum alcista podría estar desvaneciéndose.
Si la presión vendedora aumenta, los traders podrían vigilar el primer nivel de soporte principal en $1,714.
Un cierre diario por debajo de este nivel podría exponer zonas de menor demanda en $1,524, $1,404 y $1,155 (soporte principal a largo plazo).
Para que Ethereum extienda su recuperación, los alcistas deberán superar varias zonas de resistencia clave, la primera de las cuales se sitúa en $1,803.
Romper esta resistencia permitiría a ETH ampliar su rally hacia $1,965 (EMA de 100 días), con otra zona de oferta por encima del nivel psicológico de $2,000.