Las acciones de Strategy MSTR (anteriormente conocida como Microstrategy) cayeron alrededor de un 6% el jueves, cotizando cerca de $109, ante la presión sobre la estrategia de tesorería en bitcoin de la compañía tras una fuerte caída de su acción preferente, ventas de insiders y un contexto de criptomonedas más débil. La preocupación inmediata para los inversores se centró en la acción preferente Stretch de Strategy, STRC, que cayó hasta un mínimo histórico de $87. La caída es relevante porque STRC cotiza ahora por debajo de su valor nominal de $100, lo que obligó a la compañía a pausar su programa de emisiones “at-the-market”, un mecanismo clave de financiación utilizado para recaudar efectivo para compras de bitcoin. Sin acceso a ese canal de captación de capital, la capacidad de Strategy para seguir ampliando sus tenencias de bitcoin se ha visto más restringida. El modelo de acumulación de bitcoin de Strategy ha dependido en gran medida de la emisión de valores preferentes y otros instrumentos de capital para financiar compras adicionales de la criptomoneda. La compañía amplió recientemente las dudas sobre ese modelo tras vender bitcoin por primera vez desde que comenzó a acumular el activo digital en 2022. A finales de mayo, Strategy vendió 32 bitcoin por aproximadamente $2.5 millones para financiar pagos de dividendos de STRC. La operación llamó la atención porque el presidente Michael Saylor había mantenido anteriormente una postura firme en contra de vender las tenencias de bitcoin de la compañía. Los analistas de Benchmark y TD Cowen han rechazado las preocupaciones de que la transacción señale un deterioro más amplio en la estrategia de la compañía. Sin embargo, la venta representó una salida notable del enfoque que los inversores habían asociado durante mucho tiempo con las operaciones de tesorería en bitcoin de Strategy. Ha surgido además presión competitiva procedente de productos rivales en el mercado de valores preferentes. La acción preferente SATA de Strive cotiza actualmente por encima de $99 y ofrece un rendimiento del 13.69%, atrayendo a inversores orientados a la renta lejos de los valores preferentes de Strategy. El creador de mercado QCP estimó que a Strategy le quedan aproximadamente 7.5 meses de liquidez para financiar los pagos de dividendos preferentes. Según la firma, la compañía podría eventualmente enfrentarse a decisiones difíciles que impliquen nuevas captaciones de capital, mayor dilución para los accionistas o ventas adicionales de bitcoin. El entorno macroeconómico más amplio también ha añadido presión sobre las acciones de Strategy. La Reserva Federal votó unánimemente el June 17 para mantener las tasas de referencia sin cambios en 3.50% a 3.75%. Sin embargo, los responsables adoptaron un tono más hawkish, con nueve de 18 miembros del Federal Open Market Committee proyectando al menos un aumento de tipos antes de finales de 2026. La perspectiva pesó sobre el bitcoin y las acciones vinculadas a cripto, incluso cuando los mercados de renta variable estadounidenses en general avanzaron. Con el bitcoin cotizando cerca de $64,000, las tenencias de Strategy acumulan actualmente una pérdida no realizada de aproximadamente $11,658 por moneda respecto al coste medio de adquisición de la compañía, lo que sigue atenuando el sentimiento de los inversores hacia la acción. La cautela de los inversores también se ha reforzado por la actividad de ventas por parte de directivos. El director Jarrod Patten ejerció opciones sobre 1,500 acciones Clase A a un precio de ejercicio de $18.236 y vendió las acciones por alrededor de $134 cada una, generando aproximadamente $200,000 en ingresos. En los últimos tres meses, Patten ha vendido 55,750 acciones de Strategy por un importe total que se aproxima a los $9 millones. Aún mantiene 28,406 acciones Clase A y 44,250 opciones de director no ejercidas. A principios de este año, el director ejecutivo (CEO) Phong Le, el director financiero (CFO) Andrew Kang y el ex vicepresidente ejecutivo Wei-Ming Shao también vendieron acciones de Strategy por valor de varios millones de dólares. Con STRC cotizando por debajo del valor nominal y las compras de bitcoin efectivamente en pausa, los inversores están cada vez más pendientes de si Strategy puede restaurar el acceso a su modelo de financiación mediante acciones preferentes y sostener su prolongada estrategia de acumulación de bitcoin. Source link Navegación de entradas ALGO sube tras Algorand revelar hoja de ruta para resistencia cuántica
