El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una caída del 1,5% en abril con respecto a marzo. Y en la comparación con el mismo mes del año anterior mejoró 1,6%.
De este modo, en lo que va del año, el EMAE que releva el INDEC muestra un alza del 2,1% contra el mismo lapso de 2025.
Los indicadores que habían trascendido de la actividad de abril ya daban cuenta de que la economía había vuelto a trabarse, a tal punto que ni siquiera los rubros que habitualmente traccionan, como la intermediación financiera y el agro habían alcanzado para pasarla a números positivos.
En abril el EMAE volvió a quedar en rojo luego de que en marzo repuntara 3,5% contra febrero y 5,5% contra el mismo mes del año anterior. En cada uno de los dos primeros meses del año había habido caída respecto al mes previo.
La semana pasada se conocieron los datos oficiales de la evolución del producto bruto del primer trimestre, que había cerrado con una recuperación de 0,7% contra el final de 2025 y de 2,3% contra el mismo período del año pasado.
Con relación a igual mes de 2025, siete de los quince sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en abril. Se destacaron Explotación de minas y canteras (17,1%), Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (10,9%) e intermediación financiera (4,5%). El agro fue el sector de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, junto con la minería. La suma de estos sectores aportó 1,8 puntos porcentuales al crecimiento interanual del índice.
Por su parte, ocho sectores registraron caídas interanuales, entre los que se destaca Pesca, con una retracción de 28,4%. Este sector junto con Industria manufacturera (-2,9%) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-3,2%) le restaron 0,9 puntos a la variación del EMAE.
En un posteo en la red social X, el ministro Luis Caputo eligió remarcar la expansión del primer cuatrimestre. “El EMAE acumuló un crecimiento de 2,1% en los primeros cuatro meses del año en relación a igual período de 2025, con una suba interanual de 1,6% en abril y una baja de 1,5% mensual en la serie desestacionalizada”, escribió.
“El indicador tendencia-ciclo, que permite evaluar la dinámica subyacente de la economía más allá de la volatilidad de corto plazo, registró una suba de 0,3% mensual y acumula 25 meses de crecimiento. De esta manera, se trata de la fase expansiva más larga del indicador en casi 15 años”, sostuvo Caputo.
En cambio los economistas privados pusieron el foco en las disparidades. “La economía cayó 1,5% en abril, quedando 1% por debajo del cierre del año pasado. ¿Lo más preocupante? Hace más de una década que la producción per cápita no crece: el Producto por habitante está 6% por debajo del promedio de 2015“, marcaron desde el centro de Estudios Económicos del Banco Provincia.
Por su parte, Joaquín Mian, economista de la Fundación Libertad, señaló que “sigue en pie la idea de una ‘economía de dos velocidades’: sectores extractivos traccionando con fuerza y el bloque urbano (industria y construcción) rezagado“.
“Hacia adelante, el gran interrogante es cómo y cuándo el dinamismo del sector transable derramará sobre el resto de la economía. Con la inflación mostrando una tendencia persistente a la baja y los salarios formales empezando a registrar los primeros brotes verdes de recuperación real, existen fundamentos para mantener el optimismo en el mediano plazo“, apunta Mian.
Para LCG, además de la marcada heterogeneidad que muestra el crecimiento estiman que lo más probable es que “en el corto plazo el posible derrame de los ganadores hacia el resto sea limitado. La demanda interna sigue todavía deteriorada con el consumo cayendo al 3% y la inversión al 12%”.
Para la consultora, “un eventual empuje del crédito a partir de la baja del costo difícilmente pueda revertir esta dinámica por sí solo; la tracción de los salarios recuperándose marginalmente por la desaceleración de inflación, tampoco. No vemos drivers sólidos que traccionen un fuerte crecimiento en los próximos meses y mantenemos nuestra proyección de una expansión de la actividad por debajo del 3% anual promedio”.