A pesar del impacto de la mora, los bancos argentinos mejoraron en el primer trimestre y sus acciones fueron las ganadoras de mayo

Los bancos fueron los grandes ganadores del rebote de las acciones argentinas durante mayo. Los papeles de entidades financieras locales que cotizan en Wall Street acumularon subas de casi 29% en moneda dura el mes pasado y, a pesar de que la preocupación por la mora sigue activa, en la City comienzan a poner sus fichas en el crecimiento de este sector.

El jueves pasado presentó su balance del primer trimestre el Banco Macro, con resultados que estuvieron por encima de lo que los inversores esperaban. Con este reporte, se completó la temporada de balances de todo el sector financiero argentino y dejó señales de que las entidades comenzaron a recuperar sus márgenes luego de un fin de año negativo, a pesar del impacto de la mora.

De la mano de mejores números en sus planillas, el sector financiero mostró una fuerte recuperación en sus precios. “Las entidades financieras capitalizaron de forma contundente la rotación de carteras en las últimas semanas del mes. Apuntalados por la holgada liquidez en pesos, balances mejores a los previstos y el sorpresivo repunte del 3,5% en la actividad del EMAE, el sector lideró los avances de la city y los rebotes de los ADRs en Nueva York”, destacó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

La entidad con mayor crecimiento en el valor de sus acciones fue BBVA, con ganancias de 28,7%, seguida por Banco Macro con más de 26% en dólares y Banco Galicia, con un salto de casi 23%. Supervielle tuvo un desempeño más acotado, pero completó el grupo con subas superiores al 18% en su ADR.

Si bien cada banco mostró sus particularidades, los balances dejaron un diagnóstico común: las entidades recompusieron márgenes golpeados por el apretón monetario de la segunda mitad de 2025. La contracción del crédito en pesos fue generalizada, pero los préstamos en dólares mantuvieron su dinamismo. La mora de familias y empresas creció, aunque daría señales de comenzar a retroceder.

Con una ganancia de $ 139,8 mil millones en el primer trimestre, que significó un incremento de 130% respecto a lo que había conseguido un año atrás, el Banco Macro consiguió cerrar con ROE, que es el indicador que mide cuánto gana el banco por cada peso que invirtieron sus accionistas, del 10%. Si bien el peso de la mora creció del 1,4% en el primer tramo de 2025 al 5,4% del cierre de marzo, la gestión de su cartera de dólares le permitió a la entidad de la familia Brito mejorar sus márgenes.

En segundo lugar, el BBVA reportó una ganancia neta de $ 78,4 mil millones, que representó un incremento de más de 30% respecto al cierre del año, pero una caída interanual de 24,6%. La entidad reportó un ROE de 8,3%: colocó menos préstamos en pesos, pero aumentó la creación de otros en moneda extranjera. Si bien, al igual que sus pares, registró un aumento de la morosidad, el BBVA aplicó criterios más exigentes para otorgar créditos, lo que redujo el riesgo de impagos en la cartera.

“Galicia y Supervielle fueron los de peor rentabilidad, con ROEs de 3,2% y 2,5% (ajustado), respectivamente”, señalaron analistas de Delphos.

En sus previsiones para sus inversores, tres de las cuatro entidades líderes adelantaron una menor proyección de expansión del crédito para lo que queda del año. A pesar de esta postura cautelosa, los analistas son optimistas respecto de la evolución del sector financiero en los próximos meses. “Mantenemos un escenario positivo para el sector bancario hacia el segundo trimestre y resto del año sustentado en una normalización del ciclo de créditos ante una caída en la cartera irregular de préstamos y reducción de los cargos por incobrabilidad tras alcanzar un pico en el cuarto trimestre de 2025″, apuntaron en IEB.

“El sector entra al resto de 2026 con una tesis de normalización gradual: márgenes nominales cediendo con la baja de tasas, pero compensados en términos reales por la menor pérdida monetaria, con la recuperación de volúmenes y la eficiencia como palancas, y los riesgos centrados en una reactivación más lenta de lo previsto y la incertidumbre del calendario electoral de 2027“, sumaron en Delphos.