YPF rompió su propio récord: explotó el precio de su acción y la empresa ya vale más que en toda su historia

La acción de la petrolera YPF superó los 53 dólares esta semana y alcanzó su mayor valor nominal en los últimos 15 años y el mayor valor histórico ajustado por reparto de dividendos, hasta casi los 22.000 millones de dólares de capitalización bursátil.

La petrolera controlada por el Estado llegó a cotizar en torno a los US$ 2,50 y tener un valor de mercado de apenas 1.000 millones de dólares durante la pandemia, y desde hace 6 años inició un rebote primero lento y, luego, muy acelerado a partir de que Javier Milei fue electo como Presidente.

El valor alcanzado esta semana combina el factor local, de la máxima producción histórica de petróleo en la Argentina y el camino hacia sostener también un crecimiento en la producción de gas, con los altos precios internacionales, que, si bien cayeron a US$ 90 por barril esta semana, están 50% por encima frente al comienzo del año. Así, YPF tendrá en este 2026 la rentabilidad operativa bruta (EBITDA) más alta de la historia, por encima de los US$ 6.000 millones.

De la misma forma, la renovada confianza del mercado derramó sobre el resto de las acciones argentinas y llevó al riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos. Y hace dos meses, la victoria del Estado y de YPF en el juicio financiado por Burford Capital despejó un frente de tormenta.

Apenas Milei ganó la elección presidencial en noviembre 2023, la acción de YPF trepó de US$ 10 a US$ 15, lo que reflejó una mayor confianza del mercado en la liberación de precios de los combustibles y del potencial exportador de Vaca Muerta, sin la intervención del Estado. En ese entonces, Horacio Marín -hoy presidente y CEO de la compañía- diseñaba el plan 4×4, para cuadruplicar el valor en 4 años.

Matías Cattaruzzi, analista Senior de Adcap, evaluó: “El máximo nominal histórico de la acción de YPF fue en 2005, cerca de los US$ 70, bajo el control de Repsol. Y hoy el precio es el más alto desde 2011. Pero ajustado por distribución de dividendos, el valor histórico de la acción está en máximos actualmente“.

“También YPF es una empresa completamente distinta a lo que era en 2011, que venía de ser usada como una acción de dividendos y hoy es una acción distinta de crecimiento. Esto se logró con el crecimiento que le dio a la compañía a Vaca Muerta en los últimos años”, explicó. Eso le permitirá a la petrolera volver a distribuir dividendos entre 2028 y 2029, después de haberlos repartido por última vez en 2019.

Otras fuentes en el mercado acotan que el valor bursátil de la empresa durante la etapa de Repsol no era significativo porque hasta entonces no flotaba el 49% del capital social, como ahora.

En Adcap esperan que la producción de shale oil tenga un incremento del 30% en 2026, y otro 33% “o más” en 2027, dada la puesta en marcha del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que evacuará desde Neuquén hacia la costa de Río Negro el crudo no convencional.

“YPF está presentando balances mucho más limpios y con mejor rentabilidad después de desprenderse de los campos maduros. Estamos esperando un EBITDA para 2026 de al menos 6.800 millones de dólares”, dijo Cattaruzzi a Clarín.

Y calculó que la decisión final de inversión sobre el proyecto de exportación de Gas Natural Licuado (GNL) -en sociedad con la italiana ENI y la emiratí ADNOC- le podría sumar a YPF otros 5 a 15 dólares por acción, una vez encaminadas las tareas, que tienen como fecha de inicio de operación prevista a 2030 o 2031.

Se espera que en junio se intensifiquen las negociaciones financieras para lograr un crédito de 20.000 millones de dólares a esos fines, encabezadas por el JP Morgan y con una buena participación del Santander.

Durante esta semana, Fitch Ratings mejoró la calificación crediticia de la petrolera y estimó que continuará aumentando su producción y bajando sus costos operativos. Previamente, Morgan Stanley había fijado un precio objetivo de US$ 60 para la acción de YPF en el corto plazo